2026 年 5 月，一个此前几乎不接受外部融资的人，宣布自己要在公司的第一轮融资里个人出资 200 亿元人民币。
他叫梁文锋，DeepSeek 的创始人兼 CEO。
200 亿元，占整轮 500 亿元融资总额的 40%。（来源：新浪财经，2026 年 5 月 10 日）
这不是一个创始人象征性跟投一两个点以表信心。这是一个人把自己资产的相当大一部分，押在了一家自己亲手创立的公司上。
在中国 AI 行业，这个动作，从来没有发生过。
这场赌注，他在赌什么？
这不只是一次融资，是梁文锋用 200 亿人民币，向市场发出的一份宣言。
梁文锋是谁？为什么这个人的"自掏腰包"不一样？
理解这 200 亿的重量，需要先理解梁文锋的来历。
他不是典型意义上的 AI 创业者——没有 BAT 或美国科技巨头的履历背书，没有在媒体上大量曝光，甚至很少出现在公开场合发表演讲。
梁文锋的背景，是量化投资。
DeepSeek 脱胎于他创立的量化对冲基金——幻方量化。幻方量化在国内量化圈里是头部机构，业绩稳定，利润丰厚。也正是依靠幻方的现金流，DeepSeek 在相当长一段时间内维持着"不融资、不商业化、不路演"的极简运营——研究团队只有 270 人，却做出了在全球有影响力的开源大模型。（来源：机器之心，2026 年 5 月 9 日）
这种模式，在 AI 行业是异类。
大多数大模型公司的生存逻辑是：先融资，再建团队，再研究，再融资。DeepSeek 反过来：先研究，用自己的钱，不依靠外部资本。
这种人，此刻选择自己掏 200 亿出来，背后发生了什么？
什么变了？为什么是现在？
量化对冲基金出身的人，非常不容易冲动。他们比任何行业的人都更懂得风险控制，更懂得不把所有鸡蛋放在一个篮子里。
梁文锋自掏 200 亿，一定经过了冷静的测算。
测算的背景，是 DeepSeek 面临的竞争格局正在发生质变。
在国内，字节跳动、阿里巴巴携巨额资金加码 AI，MiniMax、月之暗面等新兴公司也在密集融资——月之暗面刚完成 20 亿美元融资，投后估值 200 亿美元，ARR 在 4 月已超 2 亿美元（来源：华峰资本，2026 年 5 月 7 日）。
在国际，Anthropic 估值超过 9000 亿美元，OpenAI 持续领跑。
曾经的"不融资"策略，是一种清醒的战略选择——在大模型早期，研究的边际成本不高，自己出钱可以保持绝对独立性。但当大模型竞争从"研究竞赛"进入"算力 + 人才 + 商业化"全面战争的阶段，纯靠量化基金现金流就不够了。
这就是为什么要融资。
那为什么是自己掏 40%？
因为这笔钱的信号意义，和钱本身一样重要。
200 亿人民币买的不只是算力，是定价话语权
如果梁文锋在这轮融资里只是小额跟投，甚至不参与出资，外部投资人对公司的定价权就会更大，公司的战略方向也会受到更多牵制。
200 亿的自掏，代表着一个清晰的立场：
我对这家公司的判断，比任何一个外部投资人都更有把握。我愿意把自己的资产押在这里，所以你们来的估值，必须接受我的定价逻辑。
这是一种非常高明的创始人博弈策略——国家大基金、腾讯、阿里，都可以参与这轮融资，但他们的话语权，受到梁文锋自有份额的天然制约。
从投后估值 3500 亿元人民币（约 515 亿美元）来看，DeepSeek 的整体估值是 3 周前首次传出融资消息时（100 亿美元）的 5 倍多。（来源：华尔街见闻，2026 年 5 月 8 日）
梁文锋的 200 亿，买下的是在这个估值区间主导对话的权利。
这场赌注的风险：他在赌什么，又可能输什么？
当然，200 亿人民币的个人出资不是没有风险。
DeepSeek 目前的商业化模式相对单一：主要依靠 API 调用收费。开源策略固然构建了广泛的开发者生态，但也导致大量企业客户选择自行部署，分流了付费 API 收入。
按行业惯常的 100 倍市销率估值逻辑，515 亿美元的估值需要对应约 5 亿美元的年收入才站得住脚。DeepSeek 目前的真实收入规模尚未公开，能否在接下来 12 个月内快速放量，是最大的不确定性。（来源：虎嗅，2026 年 5 月 10 日）
梁文锋在赌的，就是这 12 个月的答案—— V4.1 在 6 月发布，企业工具和 MCP 协议支持将跟进，DeepSeek 能否在这一年里从"最强开源模型"变成"有真实收入的商业化公司"？
如果能，200 亿是他职业生涯最划算的一笔押注。
如果不能，这 200 亿就是他为一场"研究项目"支付的最高额个人学费。
这件事对中国 AI 行业意味着什么？
在中国 AI 行业，长期存在一个隐忧：大模型的高估值，主要建立在外部投资人的信心上，而不是创始人自己的真实判断上。
创始人路演时说"我们是 AI 时代的基础设施"，投资人相信了，给出高估值。但创始人自己有没有把自己的钱押进去？很多时候，没有。
梁文锋的 200 亿，打破了这个隐忧。
这是中国 AI 创始人第一次，用如此大规模的个人资本，为自己的判断做背书。
无论 DeepSeek 最终走向如何，这个动作本身，已经改变了中国 AI 行业的创业者信用坐标系。
最有力的预测，不是说"我相信这件事会成功"，而是把自己的钱压上去——然后不再说话。
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